En la primera licitaci贸n de deuda en pesos del a帽o, el Tesoro logr贸 renovar casi todos los vencimientos, aunque a costa de elevar las tasas y secar la plaza. Las LECAP que vencen a fin de febrero se ubicaron en 3,39% efectivo mensual, lo que equivale a un rendimiento cercano al 50% anual. Este ajuste otorg贸 un premio de cinco puntos respecto al mercado secundario, donde rend铆an 2,87%.
La clave estuvo en los bancos, que ten铆an $6 billones en t铆tulos TAMAR a tasa variable. De ese monto, solo renovaron $1,45 billones y el resto lo colocaron en LECAP, acortando el perfil de compromisos financieros. El promedio de vencimientos en esta subasta se fij贸 en 126 d铆as, reflejando una marcada preferencia por el corto plazo.
En paralelo, los BONCER tuvieron escasa aceptaci贸n, reuniendo apenas $1,28 billones entre cuatro emisiones. Los bonos dollar linked, dise帽ados para cubrirse contra la devaluaci贸n, recibieron propuestas por $190 mil millones en la serie que vence en febrero, mientras que la de marzo qued贸 desierta. El mercado dio un mensaje claro: apuesta a las tasas en pesos y a la estabilidad del d贸lar, aunque con menor liquidez para el consumo.
El Banco Central, por su parte, avanz贸 con compras de divisas. En el Mercado Libre de Cambios se operaron USD 268,8 millones, de los cuales la autoridad monetaria adquiri贸 USD 187 millones, en gran parte fuera de pantalla con inversores institucionales. Las reservas crecieron apenas USD 37 millones, tras el pago de USD 100 millones a organismos internacionales, mientras el d贸lar mayorista retrocedi贸 a $1.453.
La consultora F2, dirigida por Andr茅s Reschini, proyect贸 que a este ritmo el Banco Central podr铆a sumar USD 10.000 millones a las reservas hacia septiembre. El informe destac贸 adem谩s el auge de emisiones corporativas en d贸lares, con colocaciones de John Deere, Scania, Telecom y Cresud, y la expectativa de que Banco Macro busque USD 500 millones. Este flujo de deuda privada fortalece la oferta de billetes y acelera las compras oficiales.
En el mercado de futuros, el volumen creci贸 por segunda rueda consecutiva con m谩s de 656.000 contratos, mientras se registr贸 un desarme neto de posiciones. Las tasas impl铆citas cayeron en el tramo corto, aunque se sostienen en torno al 5-6% anualizado en el tramo medio. El riesgo pa铆s subi贸 levemente a 586 puntos b谩sicos, reflejando la tensi贸n internacional y el peso de las tasas locales.
La Bolsa, en cambio, tuvo un d铆a negativo. El S&P Merval retrocedi贸 2,8% en pesos y 3,2% en d贸lares, con Transener liderando las bajas tras una ca铆da del 12,1%. Solo IRSA y VALO lograron cerrar en verde. El after market anticipa otra jornada complicada, con los inversores locales inclin谩ndose por las LECAP en el mercado secundario, que ofrecen tasas superiores a la inflaci贸n.
鉁嶏笍 Redacci贸n Diario Inclusi贸n
